沪上阿姨上市涨超50%，70后创始人赢麻了

开年以来继续炽热的现制茶饮板块，又迎来了一家上市公司。5月8日，沪上阿姨(上海)实业股份有限公司（下称“沪上阿姨”）登陆港交所，股票代号为02589。

沪上阿姨2013年景立于上海。2024年，沪上阿姨门店数量为9176家，GMV到达107.36亿元，收入为32.85亿元。灼识咨询数据显现，2023年，按门店总数算，沪上阿姨在我国现制茶饮商场排名第四；按GMV算，其在我国现制茶饮店商场排名第五。

在迄今为止已正式向本钱商场建议冲击的茶饮企业中，沪上阿姨是最终一家敲钟的公司，但其也踩在了登陆本钱商场的最佳节点：今年以来古茗、蜜雪集团与霸王茶姬先后登陆港交所与纳斯达克，且均在上市后迎来股价大涨。眼下，本钱商场对现制茶饮的决心或处于最高点。

出售文件显现，沪上阿姨将发行价定在了每股H股95.57港元至113.12港元。作为比照，与其同处中端价位赛道的古茗，近3个月前上市时，发行价仅在9.94港元/股。

商场对沪上阿姨的热心也较为高涨。到5月8日上午11点，沪上阿姨股价到达172.9港元/股，涨幅超越50%，市值超180亿港元。另据富途数据，5月7日收盘时， 沪上阿姨暗盘盘中一度飙升66%，最高触及188.50港元/股，收盘涨62.48%，报183.80港元/股，成交额1.32亿港元。

据悉，盈峰控股与华置交易为沪上阿姨本次发行的柱石出资者。盈峰控股由盈峰集团持股42.55%，后者由美的集团创始人何享健之子何剑锋全资持有。华置交易则为沪上阿姨爆爆珠供货商华宝香精全资持有。上述两大出资者算计认购921.55万美元股份（约合7149万港元）。

沪上阿姨上市的炽热行情，或许首要归因于本钱商场对现制茶饮板块的热心。从运营状况看，其门店规划与盈余才能，与头部同行比较仍有必定距离。

70后外企高管创业卖奶茶

沪上阿姨由70后单卫钧与周蓉蓉配偶创建。创建沪上阿姨前，单卫钧曾在安利（我国）日用品有限公司（下称“安利我国”）任职达17年，担任高档出售司理。周蓉蓉则先后在雅芳我国与安利我国担任大区出售司理与高档出售司理。

现在，单卫钧担任沪上阿姨联合创始人、董事会主席、履行董事兼行政总裁。周蓉蓉则担任联合创始人、履行董事、副行政总裁兼首席产品官。

2020年至2024年，沪上阿姨连续取得来自阿里前CEO卫哲创建的嘉御本钱、金镒本钱、植脂末职业头部企业佳禾食物以及植脂奶油头部企业海融科技等多方的四轮融资。

从股权结构看，到现在，单卫钧周蓉蓉配偶合计持股沪上阿姨80.64%，为公司肯定大股东。除了嘉御本钱与金镒本钱的持股份额分别在9.15%与2.78%，外部出资方的持股占比均不到1%。

沪上阿姨门店的高速增加期首要在近3年。2022年头，沪上阿姨门店数量仅在3776家，到2022年底，门店总数已达5307家。2023年、2024年，沪上阿姨的门店增加率分别为46.8%、17.8%。同一时期，与沪上阿姨同一赛道的古茗和茶百道，门店增加率仅为35%、10.1%与22.6%、7.6%。到2025年4月18日，沪上阿姨门店数量已到达9367家。

品牌创建时，沪上阿姨主打合适的热饮五谷奶茶，且较早在北方商场开店，因而，到2024年底，沪上阿姨在北方商场的门店占比在52.1%，是中端定位现制茶饮赛道中，在北方商场门店数量最多的品牌。此外，三线及以下城市商场给沪上阿姨的收入奉献高达48.2%。

与绝大多数现制茶饮品牌相同，加盟形式是沪上阿姨得以高速增加的原因。到2024年底，沪上阿姨99.7%的门店均由加盟商运营，且5455名加盟商中，有30.0%的加盟商开设了一家以上的门店。

依据灼识咨询，到2023年底，沪上阿姨新店的估量初始出本钱钱均匀在27.5万元（包含固定初始出资和第一批收购配料及其他原材料），低于我国中端价位现制茶饮赛道35万元的均匀初始出本钱钱。

现制茶饮的本钱竞赛，沪上阿姨有待包围

招股书指出，上市后，沪上阿姨将把所募得资金用于进步数字化、研制、供应链才能，扩展门店网络以及营销活动。多品牌、多品类开展也将是沪上阿姨未来的重要运营策略。

除了主品牌沪上阿姨，沪上阿姨旗下还有2022年推出、与沪上阿姨同享门店的现制咖啡品牌“沪咖”，以及2024年3月推出的更为下沉的平价茶饮品牌“茶瀑布”。沪咖与茶瀑布当时的产品定价分别为13~23元与2~12元。

到2024年12月31日，茶瀑布门店数量为304家，2024年GMV总额为7380万元。同一时期，出售沪咖品牌产品的沪上阿姨门店共1700家，沪咖GMV总额为4368.7万元。

沪上阿姨称，方案在5年内进步主品牌沪上阿姨在二、三线城市门店的网络密度；经过现有沪上阿姨门店继续进行沪咖的扩张；并方案扩展以茶瀑布为代表的平价业态在三线以下城市的掩盖规划。

不过，跟着现制茶饮赛道步入本钱化竞赛阶段，沪上阿姨也将面临更多的运营应战。

灼识咨询显现，现制茶饮职业商场规划的复合年增加率，已从2018年至2023年的24.7%，下滑至2023年至2028年的19.7%。现在，除了沪上阿姨，与其同一赛道的古茗与茶百道，均在冲击万店规划。留给沪上阿姨的拓店空间，正在快速见顶。

与此一起，沪咖所瞄准的现制咖啡赛道，不只古茗和茶百道正在跨界布局，“正规军”瑞幸、库迪咖啡的门店总数也已超越3万家。而茶瀑布所布局的平价茶饮赛道，在宽广的三线以下商场，也有包含蜜雪冰城在内的肯定头部占有。

而跟着2024年来现制茶饮职业全体增加放缓、价格战剧烈，沪上阿姨需要在保持商场份额的一起，保住盈余水平。

2024年，沪上阿姨的均匀单店GMV由2023年的160万元跌落至2024年的140万元，均匀每单GMV由26元跌至25元，同店GMV也同比下降了10.6%。由此，2024年，沪上阿姨的收入同比下降1.9%，净利率为10%。

登陆港交所仅仅另一个开端，沪上阿姨所需处理的问题还有许多。

本文源自：年代财经APP